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什么是科创板?科创板与主板、创业板有什么区别?

2018-11-05 14:11:23来源:上海证券通
导读11月5日上午10点,首届中国国际进口博览会正式举行开幕式,国家主席习近平出席并发表主旨演讲,习近平主席在演讲中宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。
  11月5日上午10点,首届中国国际进口博览会正式举行开幕式,国家主席习近平出席并发表主旨演讲。习近平主席在演讲中公布了多项对外开放的重大举措,比如将增设中国上海自由贸易试验区的新片区,支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略,将引入侵犯知识产权的惩罚性赔偿制度,教育、医疗等领域也将放宽外资股比限制等等。

​  其中,最为A股市场所关注的,是习近平宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。上海证券通认为,无论是科创板,还是注册制,必将给中国股市生态带来巨大改变。那么究竟什么是科创板?科创板的设立以及试点注册证对A股有什么影响呢?
 
  什么是科创板?

  科创板全称“科技创新板”,其历史最早可追溯到三年前,是2015年推进“多层次资本市场”规划的既定内容。2015年12月22日,北京推出“四新板”,拟试点推动全国科技金融改革创新。考虑到要辐射全国,后更名为“科技创新板”,登录上海股交中心,专为科技型和创新型中小企业服务的板块。2017年11月28日,上海股权托管交易中心设立的科技创新企业股份转让系统正式开盘,首批27家企业成功挂牌“科创板”。
 
  无论是北京的“四新板”、新三板,还是上海股交中心的科创板,由于投资门槛比较高,不适合个人投资者,流动性远远不及沪深两市。此次习近平主席宣布将在上交所设立科创板,无疑重新定位了科创板,显示管理层有意打造真正意义上的中国版“纳斯达克”。

  科创板有几大特征鲜明:
 
  第一,科创板将先于主板市场实施股份发行注册制。科创板将参照拟实施的股票发行注册制改革有关要求,建立以信息披露为中心的挂牌审核机制。由挂牌企业和中介机构保证信息披露的真实性、准确性和完整性,信息披露审核的重点在于所披露信息的齐备性、一致性和可理解性。

  第二,科创板的合格投资者制度,主要包括机构投资者和个人投资者。其中,对个人投资者的要求是,有金融资产50万元以上。包括个人投资者的银行存款、投资的股票、理财产品等相加超过50万元。同时,科创板将有上下50%的涨跌幅限制。

  第三,什么类型的企业可在科创板挂牌?科创板和新三板一样,同属于主要服务中小企业的专业化市场,但与新三板不同,科创板将重点面向尚未进入成熟期但具有成长潜力,且满足有关规范性及科技型、创新型特征的中小企业。

  第四,科创板、新三板及“战略新兴板”的定位有何区别?科创板、新三板、战略新兴板有一个共同的特点,就是对企业的利润没有硬性要求。但科创板面向尚未进入成熟期但具有成长潜力的企业(介于天使轮与A轮融资之间)。战略新兴板面向已经跨越创业阶段进入高速成长阶段、具有一定规模的企业,(如同程)。新三板企业介于四新板与战略新兴板之间。

  对A股有什么影响?

  对于中国的双创、科技、新经济企业来说,中国资本市场现有的体系里并没有一个这样的板块与之完全适应。这导致这些企业更多选择纳斯达克或港交所上市。另外,一些海外的中概股公司,要回归中国的资本市场的话,也没有完全对应的承接。设立科创板,有利于创新创业企业直接对接资本市场,改善科技创新企业的资本环境,真正意义上实现了多层次资本市场对实体经济的支撑。

​  在科创板试点注册制,这是A股IPO体制市场化改革的重大突破,一方面可以避免直接在主板、中小创和创业板上试点注册制,给市场带来的极大冲击;另一方面又可以推进A股的IPO体制市场化改革,助推上交所国际化进程,并在上海国际金融中心建设中发挥关键性重要作用。 
 
  由于科创板对标的是美股的“纳斯达克”,对应的是深交所的创业板,科技股的稀缺性有一定的稀释,因此短期对创业板有一定的利空。但是上交所设立科创板的消息由来已久,今天只是得到了确认,属于靴子落地,对大盘的实质性影响并不是很大。因此整体来看,科创板的设立,对A股短线利空,中长线属于利好。当然科创板对A股整体性影响,还有一个重要的观察指标就是未来科创板的扩容规模到底有多大。

责任编辑:丁文峰
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